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社会上存在这样一个问题，大家都知道读书是能改变命运的，可是努力读书的人很少，更多的同学去黑网吧上网，去盗版书店租那种几千万字一套的网络小说，学别人纹身吸烟，他们在其他事情上都很努力，可是就是不好好读书，越是偏远的地方越是这样。
为什么会这样呢？读书很累的！老师每天要布置无数多的家庭作业，班上永远都有一个雷打不动的第一名，每一次下定决心要好好努力一把，考出来的成绩却还是那个鬼样子。老师放弃我，家长恨铁不成钢，想交往的异性同学都不正眼瞧我，自然要怀疑这种努力的意义和作用。
投股票也是一样的，要投好股票是要付出很多努力的，要清楚公司的商业模式，要研究公司的各项指标，要关注管理层的状况，要看各种花边新闻，还要记各种财务指标，要懂投资心理学。更让人沮丧的是，当我花了大把大把的时间在学习这些东西上，投资的公司股价还是在不断下跌，每一天都要看着自己的资产不断缩水，终于有一天承受不住割肉卖出，奇怪的是一卖出，股价就开始疯涨，拉都拉不住。
我对自己丧失了信心，把所有的钱都存入余额宝，我的世界明亮了，头发也开始长回来了。我又尝试努力一把了，这回决定投资公共基金，我把自己辛苦赚来的血汗钱交给一个我完全都不认识的基金经理，这些基金经理的履历看起来都非常优秀，每个都想说自己上一年取得了超过 1 倍的收益率。想一想，一年就能翻一番，自己还不要像之前研究股票那样操碎了心。
我买了这支基金，它好像感知到你的到来，净值不断缩水，终于又在半年后跌去一半。多年以后我又去看了那支基金，那个基金管理员早已换了名字，先前的那位基金经理早已经不知去向，这位新管理者的履历看起来和之前那位一样那么光鲜亮丽，继续管理这支资产越来越多的基金。
把精力放在核心上
现在我们来分析一下为什么尝试努力读书的人和努力管理股票的人的希望都落空了。
我在上学的时候，每次考试完我都暗暗要发誓，下次我再也不给那个女同学传纸条了，我一定要用功读书，晚上躲在被窝里打着手电筒我也要考个好成绩出来。然而每次考试结果都一样，成绩并没有什么明显的起色。说我少花了时间吗？没有，我确实有时候在被窝里看书，也因为这样，我的视力迅速下降，得了近视眼。
可是现在来看，我那时候在学习上花的时间增多，可精力却在明显减少。因为晚上多看了那一会儿书，整个人都很疲惫，白天时不时神游，错过了很多关键知识点的讲解。老师也对我很有意见，久而久之，就开始和老师对峙了，师生关系持续恶化，加上自己脑袋也不怎么聪明，真是吃了大亏。
拿股票原理也是一样的，看财经新闻，花边消息，炒概念都可以在短期内获得不错的收益。可是这些信息都是短期有效的，如果要长时间管理股票，就要花巨大的精力去管理浩如烟海的信息。花在公司和行业基本面上的研究就会急剧减少。
在股票市场有一类人非常喜欢概念股，靠花边新闻炒股。他们每天就关注财经新闻，看各个公司发生了什么事，看国家出台了什么政策，以此来判断股价走势。他们都是很普通的股民，就想靠股票来发财，你要问他们怎么去运作公司，上下游供应链是什么，净资产有什么作用，他们一点都不懂。但是他们中有一些人赚了钱，比努力研究的人都多，还有一些人赔得倾家荡产，在退休之际，靠捡一点辛苦的碎零工补贴家用。
还有一类人喜欢研究 K 线，黄金线。1 年 365 天每天花 5，6个小时盯着盘口，时不时在纸上算一下，都收盘了他们还在盯着。这些人往往受过一点教育，希望找到一个一劳永逸的公式来做投资，为了找到这个公式，他们花的时间实在是太多了。每天盯着盘口，连碎零工都没时间去打。他们耗费巨大的精力研究数据，把整个家庭的未来都画在几张 K 线图上。
理性的预期和规划
分析我考试以后打鸡血没有取得好结果还有一个原因，就是对自己产生了过高的预期，没有做好客观的规划。每次考试完，我都要热血澎湃一番，幻想自己考了很牛的成绩，老师当众表扬我的情景。当时几天努力得饭都不需要吃的样子，没过几天身体就吃不消了， 因为接受不了太多的知识点，头也开始发晕了。效率就一天一天下降，到最后，还不如没有行动前了。下次考试又重来一边，重复操作，频繁操作，结果还是一样。
买入股票的时候呢，也是想着这回一定要拿到 50% 的回报，不知道资本市场是永远没有确定的事情的，不懂得风险管理。买入之后疯狂下跌，完全没有设想过下跌以后应该进行怎样的策略和操作。巴菲特和芒格都觉得持有股票最好的品质是耐心和等待。
在没有找到合适的公司之前，要耐心的找到自己喜欢的公司；在价格没有到达自己的心理价位之前，要耐心的等待；在买入以后，要耐心的等待上涨。如果不知道什么公司合适，什么价格合适，到达什么上涨空间合适，说明基本功还不够，要多看书了。
股价波动带来的资产变动是很容易让人热血澎湃的，但是像考试以后的冲动一样，很多热泪盈只是因为自己的规划做得不够好。妄想马上成为第一名是不现实的，年收益达到 50% 也很不理智，巴菲特年收益是 20% 多。一夜暴富在股市是天天发生的，不过那个人永远不会是你，报这样幻想的人是很危险的。
股票买卖的原则永远只有一个：在低点买入，在高点卖出。而实际上我相信大多数人都是在高点买入，在低点卖出。当股价正在下行的时候没有人会相信这是低点，既然在下行就有更低点，说明现在的价格不够低。相反，股价上行就意味着反弹，再不买入就没机会了，只能以更高的价格买入。赤裸裸的现金进出更加剧了人的这种短期刺激，忽略了做长期判断和规划。
实际上，股价不断下行说明价格已经到达一定下降空间，从估值角度来说，公司的估值越来越低了，如果公司的运转跟往常一样，说明我们可以以低价买入，未来上涨的概率更大。
这种操作手法有点像「捡烟头」，就是买便宜的垃圾股，格雷厄姆在《聪明的投资者》和《证券分析》中有详细的阐述，称为「价值投资」。找到低估值的公司，而不是看股价的上行下行趋势，对应于「趋势投资」。价值投资对仓位的控制要有比较理性的计划和控制，往往越跌越买，因为不知道最低点在哪里，所以在价格较高位也会有轻仓建立，每一个价值投资者应该都会有一套详细的仓位建立法则，在什么价位建立对应的仓位。
为什么不应该买主动管理基金？
回想一下买基金的操作，我先打开基金选购工具，按 3 年，5 年的收益率排序，在这些一定的正收益基金里选择自己感兴趣的基金，看看他们的资产规模，看看基金经理的业绩，都好厉害，不会亏钱的。
最后往往是亏钱。主要问题是拿不住，因为自己对这些基金配置的行业和公司都不了解，一旦出现下跌除了心慌没有其他任何补救措施，然后对重仓股进行研究，总能找到自己不满意的指标和财务状况，随着一天天的下跌，最后只能在低点卖出。
我自己不了解，那基金经理了解吗？不一定的！一个基金经理要管理那么多的基金，涉及到多少行业和公司，钱又不是自己的，哪有那么多精力去研究。随便打开一个基金管理网站，去看看一个基金经理名下管理的基金列表吧，简直比沃尔玛配置的商品类目还多，各个行业，各种策略都有。世界上最一流的基金经理都没有这个精力去管理这么多基金和主动配置。
如果非要选主动管理的基金经理人，倒不要过分看中资产规模和个人名气，看看他名下管理了多少支基金吧。管理基金数少的不一定是好经理人，管理的主动基金类目多的很有可能是在碰运气。他们管理的能力有限，就靠数量来取胜，你别看，碰到牛市，他们的业绩出奇的高，比那些真正有本事的人好多了。因为数量多啊，为基金公司赚的钱多啊。碰到熊市，他们也总能有一两支基金逆势上涨，排在基金管理软件的推荐栏里，等待着人们一打开 APP 就去瞻仰他们的名字。
那为什么我们都可以在排行榜上看到他们呢？其实知识一个心理学现象叫幸存者偏差。我们之所以认为这些基金经理很牛只是因为他们出现在了排行榜上，而那些没有看到的就是 loser。
塔勒布在他的著作《黑天鹅》和《反脆弱》中一遍一遍的强调，那些业绩出众的基金经理人之所以厉害的主要原因可能不是因为他们能力很强，而是因为他们运气足够好。因为样本太大，根据一定的概率算下来，总有一些人可以长期保持出色的业绩。他甚至说明，比尔盖茨和巴菲特这样的人也是因为运气，事实上，运气确实是他们的重要成功因素。
塔勒布在他的书中举了一个预测股价走势的例子。行骗者可以冒充基金管理者预测任意一支股票或者基金的价格走势，每隔一段时间就将预测结果发给自己的目标用户。一半人发送上涨，一半人发送下跌，只要样本够多，总有一部分人会在持续收到几次预测结果的时候完全相信信息来源，将钱交给骗子。这种行骗手段在各行各业都非常常见，只要预测结果较为单一，那些不明所以的受害者绝对会相信的。
总结一下
投资避免亏损的主要点：
- 心态控制。投资，无论是什么意义上的投资，亏损原因往往最主要是发生在心态上，每个人都受不了下跌，如果对下跌风险失去控制能力，就会造成心态崩塌，割肉卖出。把生活必须用钱拿来投资是心态容易崩的最主要原因，所以一定只拿闲钱投资。
- 合理的期望。高收益率在历史上可能出现了很多次，可是投资者有那么多，制定的收益率可能只是一个小概率事件。相信复利和稳健收益的威力可能是普通人更能承受的。
- 尽量不买主动基金。把钱交给一个不认识的人是对自己很不负责任的行为。如果要买，最好对基金经理足够了解和信任。
- 精力控制。既然是闲钱，就想着这些钱最坏情况的就是算丢了。过分关注会导致痛苦和误操作。A 股是一个熊市长牛市短的市场，80% 的时间都在震荡和熊市，天天关注趋势实在是太痛苦了。
PS 今天某领先美股平台把我信息泄露了，这些互联网平台确实给生活带来了便利，却也给灰色产业提供了更大的便利，而我们就是他们的产品。当应该把安全摆在第一位的金融平台把信息卖给别人了，对 P2P 暴雷跑路也没什么奇怪的，甚至有一天，基金平台，股票平台跑路我也不会感到奇怪。