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昨天在朋友圈骂A股跌得太惨，可能是我影响力太大，被大佬听到了，今天央行，证监会等纷纷出来发言救市，今天涨了2个点，很多人以为抄底了，我觉得估计不是，a股筑底很慢的，强势反弹不符合他的个性，看来几位大佬要多准备几分发言稿才行，虽然如此，我还是象征性的补了一下。
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6月底我写了一篇 《小白的财务自由之路》，从此入坑，踏上了股市的不归路，算下来已经有 5 个月了，累计亏损 14%，眼看着回家要挨骂了，于是在家里搞起了演讲，把我家人也拉进来了。要说后不后悔，我还是挺不后悔的，公众号上天天有大 v 直播亏钱，比我多太多了，都是 6 位数开头的。还有部分大 v 已经爆仓，很多机构强行平仓。每每看到这些我就放心了，因为我那点屁钱都是少吃点辣条省出来的，亏了点虽然还是有点心疼，但是不怎么在意，也没有谁天天逼着我强行割肉卖出，跌了就跌了，熊市没事干，多看书，这不又看完一本，算是我的启蒙书，汇报一下。
银行螺丝钉 《指数基金投资指南》
这本书是雪球的一个投资大v “银行螺丝钉”写的，浅显易懂。从资产的概念开始讲，告诉你怎么一步一步投资指数基金。
说实话很后悔没有早点看看这本书，虽然有点布道推销的嫌疑，但是入门真是本好书，事无巨细，生怕你看完不去百度他，买他的策略。我在 5 个月前写了那篇文章以后，恬不知耻的以为真能财务自由，一腔热血的买了好几支基金，结果你也猜到了。
我买了哪些基金呢？
- 沪深 300 指数，不多，亏 8% 而已；
- 债券混合，谢天谢地，才亏 2%，自己都不敢相信；
- 中证 500，股票软件都可以看到亏了多少的。。。
- 证券分级，厉害了，24%；
- 中证环保，我的心头肉，巨亏 30%；
- 一个自己也不懂的主动新兴产业，不想说话，不懂的东西还是不要碰，买了就没见涨过，跌到怀疑人生；
- 纳斯达克为主的精选，你敢信，看完本书以后我把它卖掉了，小赚 7%
下面是本书总结：
股票的价格之所以上涨的长期驱动力是因为企业将利润再投资产生了新的利润，资产增多。如果不能产生利润或者利润不达预期，会使公司资产缩水同时引发现金流等公司经营问题。
能够让资产流动的投资方式收益率才有可能很高，像股票等。而艺术品收藏，黄金等物质收藏不能产生现金流，收益率长期看并不如股票，他们的价格主要取决于供求关系，所以通常是用作保值手段。而做为新手，推荐使用不会永久损失本金的指数基金。
书中介绍了什么是宽基，什么是策略基金，行业基金的特点，热门行业的特点，告诉你会产生哪些费用，还详细的列举了不同的指数和具体的产品。对于入门来说已经绰绰有余。
介绍完一些基础知识以后，作者手把手教你怎么挑选。首先，如何进行估值？作者说不能使用指数点位高低来判断的方法，因为随着经济的发展，企业盈利能力的变化，90年的 2000 点跟现在的 2000 点完全不是一个等级，但是从短期和中期来看，点位判断是很有参考价值的，另外一方面，业余投资者很难获得指数的 PE/PB 数据，根据点位判断也是重要的参考指标。
怎么估值呢？
- 市盈率估值
- 市净率
市盈率估值适用于流通性好，盈利稳定的品种。流通性好可以以市值成交，不会造成暴涨暴跌。像沪深300，中证500 这样的指数，流通性一般不会有什么问题，但是创业板上，可能很少的资金就可以控制涨停跌停，不适合单一的市盈率估值法。还有其他成交量不高等冷门行业或者个股都会存在这样的问题，需要尤其注意。
盈利必须稳定的问题最不容忽视，因为盈利不稳定很容易踏入“市盈率陷阱”。在周期性行业，当盈利非常好的时候，根据市盈率公式：市值/盈利，市盈率显示很低，公司估值严重被低估，但是很有可能他们的盈利已经达到顶峰，很快就要进入衰退期了，此时入场会被牢牢套住；反过来，盈利可能在急剧衰退，可是市盈率显示却没有那么低。
这一点在钢铁，煤炭等夕阳行业表现得尤为明显。当你看到一个市盈率低到不可思议的时候你要想这个品种是不是还有投资的价值了，要分清楚陷阱。
一个极端的例子，08年美国金融危机的时候一大批公司倒闭，很多公司的盈利急剧下降，造成市盈率急剧飙升，按市盈率计算法已经是严重高估，不应该进场，可08年到09年确是近年来投资美股的最佳时机，同期市净率也显示是最低点。
周期性行业主要有银行业，证券，汽车，能源等大资本运作的行业，投资是要尤其注意。还有一点需要说明的是中国股市和港股H股因为银行证券汽车等行业占的比重过大，比较容易有周期性影响，所以A股和港股的波动性很大，有经验的投资者在股市涨跌的时候回考虑周期性影响，我现在还想不太清楚。
既然市盈率估值有这么大的缺陷，对于这种周期性和盈利能力不高的行业和企业有什么估值方法吗？答案是可以采用市净率来辅助估值。市净率=市值/净资产，反应的是公司的资产运作效率。影响市净率的指标有：
净资产收益率（ROE）=净利润/净资产。芒格说：从长期来看，ROE 如果是 6% , 那你长期的年均收益不会和 6% 有什么区别。
资产的稳定性。有的资产会迅速贬值，有的资产则会迅速增值。芯片行业的资产会迅速贬值，而白酒行业的会增值。
无形资产。对于主要靠无形资产经营的互联网，广告和律师的公司，市净率没有太大的意义。
负债和亏损。会影响净资产。
要时刻养成用市净率来辅助市盈率来估值的习惯，避免市盈率陷阱。其次股息率也是判断公司价值的一个重要指标，长期按时发息和股息率稳定高的企业说明经营不错。
怎么判断买卖时机呢？
- 市盈率和盈利收益率参考
盈利收益率是市盈率的倒数。对于A股大盘股这样盈利稳定的指数，当收益率低于债券投资收益率时，应该选择投资债券而不是指数，债券收益率现在可能是 6% 左右，对应的市盈率是 16倍左右，也就是说当大盘股市盈率高于17倍，就失去了投资价值，要考虑卖出！在投资中证红利，沪深300，上证50，央视50，中证100，恒生指数，纳斯达克100，道琼斯指数已经德国DAX 这样的大盘指数时都有参考意义，要留意市盈率陷阱。现阶段纳斯达克已经远远超出这个指标，非常危险。
- 博格公式参考
盈利收益率指标只适用于盈利稳定的大盘股，对于像中证500，标普500，创业板，消费，医药，养老这样的综合性指数，市盈率估值会遇到问题。可以采用博格公式法，博格公式认为根据市值=盈利市盈率，股价的变化率等于盈利变化率市盈率变化率，而市盈率的变化总是在一个范围内。也就是说，在盈利不确定的情况下，只要在市盈率的历史低点买入，历史高点卖出，就有大概率获得高收益。
为了避免市盈率陷阱，对于周期性行业和衰退行业（衰退行业没有能力还是不要投资了），可以采用市净率方法，在市净率的历史低点买入，高点卖出。
GDP 对股市的参考
实际上，每个市场都对市盈率有不同的要求，因为每个国家的经济增长率不同，比如说美国的经济增长在 3%左右，而中国在 5% 左右，那么对于市盈率的要求，美国要小于 33 倍，而中国要小于 20 倍，高于这个值，股市就明显过热了。对于股市而言，关注宏观的经济增长率也是非常重要的。
本文还介绍了一种工薪阶层非常流行的投资方式：定投，就是每个月或者每周拿出一些钱来放到股市里面。定投分为定额和不定额，在这里非常不推荐定额定投，因为那样会加大建仓成本，投资收益有限。作者详细介绍了他的不定额策略，在更低的时候投入更多，计算方式稍微复杂。其实这涉及到投资的另一门学问，仓位控制，这本书里没有讲太多。
仓位控制有很多的学问，对于控制成本有重要意义。主要有矩形，漏斗形，金字塔形。每种办法优劣不一。
本书还介绍了债券投资，资产配置，理财计划等其他知识。简单易懂，是一本入门的好书。
评分：5 分